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tpimage吧·五度被浑水做空股价却屡创新高 安踏的利润奶牛是谁

时间:2020-01-11 14:56:00

tpimage吧·五度被浑水做空股价却屡创新高 安踏的利润奶牛是谁

tpimage吧,今日午间,近期饱受机构沽空压力的安踏体育发布上半年业绩报告。

上半年,安踏体育实现营业收入148.11亿元,同比增长40.3%;实现归母净利润24.83亿元,同比增长27.7%。同时,安踏体育上半年毛利率达56.1%,同比提升了1.8个百分点。

安踏体育在半年报中首次详尽披露了浑水重点质疑的FILA品牌的核心经营数据,数据显示,FILA品牌凭借自身的强劲增长,已经成为安踏体育业绩的核心驱动力。

同时,随着业绩的持续快速增长,安踏体育的股价也水涨船高。8月26日,安踏体育的股价收于61.25港元/股,今年以来股价涨幅已达64.01%,市值达1655亿港元,成为运动服饰细分赛道里的领先者。

首次详细披露FILA核心数据

安踏体育拥有安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT等诸多品牌,而FILA品牌的强势增长成为安踏体育半年报的最大亮点。

财务数据显示,上半年,FILA品牌实现营业收入65.38亿元,同比增长79.9%,占安踏体育整体营收的比重提升至44.1%。FILA品牌毛利同比增长79.2%,至46.73亿元,大幅超越安踏品牌32.25亿元的毛利,这也是FILA品牌毛利首次超过安踏品牌。

在半年报披露后召开的业绩说明会上,FILA品牌也成为各界关注的焦点。

“上半年,安踏体育的毛利率同比提升了1.8个百分点至56.1%,主要得益于FILA品牌的贡献。”安踏体育执行董事、首席财务官赖世贤表示。

值得注意的是,今年7月,浑水连发5篇沽空报告狙击安踏体育,但被安踏体育逐一回击。最后,安踏体育股价不但未受影响,反而连创新高,并受到券商等投资机构的力挺。

业绩发布会问答环节中,在回答中国证券报记者关于“首次详细披露FILA品牌核心数据”的问题时,安踏体育执行董事、安踏集团总裁郑捷表示,“目前来看,FILA品牌在安踏体育的业务已经占到四成多,安踏体育有责任让投资者对FILA品牌有更加清晰的认识。”

作为安踏体育旗下的第一个国际品牌,FILA近年来已成为安踏体育业绩增长的重要推动力。

2009年8月,安踏体育宣布,以总价约6亿港元收购百丽国际旗下运动品牌FILA在中国的商标使用权和专营权。这场在当时被普遍看衰的收购,如今不但使FILA重新焕发了活力,而且与安踏品牌形成了极强的互补效应。

2011年,FILA在中国市场做出战略转变,即品牌定位“回归时尚”,并在产品设计、销售渠道、供应链和市场营销在内的各个环节做出相应调整,全力对标一二线城市的中高端消费人群。

2014年开始,FILA扭转颓势,实现盈利。至此,FILA被安踏体育成功盘活,并成为安踏体育业绩增长的强劲驱动力。

天风证券指出,FILA的成功运营不但为安踏体育带来多品牌运营的信心,还提供了国际高端品牌的管理经验。在成功运营FILA之后,安踏体育又收购了韩国户外品牌Kolon、登山运动品牌Sprandi、冬季运动品牌Descente以及童装品牌Kingkow。这标志着安踏旗下的品牌已基本覆盖各类体育用品细分市场。

今年股价涨幅超40%

值得注意的是,随着业绩的持续快速增长,安踏体育的股价也水涨船高。

8月26日,安踏体育的股价收于61.25港元/股,今年以来股价涨幅已达64.01%,市值达1655亿港元。

安踏体育是如何从2007年上市之初市值仅一百多亿港元的中小市值公司走到今天的?

天风证券、东吴证券等券商均把主要原因归结为3点:专注的技术研发、精准的品牌营销和多品牌的发展战略。

东吴证券在研究了耐克和阿迪达斯两大运动用品巨头发展历程后指出,首先,研发和营销是体育用品成功的最大推动力;其次,多品牌战略布局差异化的细分赛道有助于企业的快速成长。

在研发方面,早在2005年,安踏体育就建立了中国首家国家级运动科学实验室,累计申请国家创新专利超1200项,并为36支国家队提供专业的比赛装备。近年来,公司研发投入占销售成本的比重一直在5%以上。

安踏运动科学实验室

在营销方面,安踏2018年的广告宣传支出规模达29.16亿元,除了与中国奥委会达成战略合作、签约以克莱·汤普森为代表的NBA球星,还赞助了各类赛事。今年上半年,作为中国奥委会官方合作伙伴,安踏在2022年北京冬奥会倒数1000天之际,与故宫文创联手推出“安踏×冬奥”商品,吸引了众多消费者的关注。

在多品牌方面,近年来,通过持续完善“单聚焦、多品牌、全渠道”策略,安踏体育已经形成了消费者全覆盖、渠道全覆盖的品牌矩阵。今年3月,安踏和其他投资者组成的财团完成了对AMER SPORTS的收购,迈出国际化的重要一步。

运动服饰行业前景广阔

实际上,运动服饰行业的前景广阔也是安踏体育业绩与市值连创历史新高的重要因素。

除安踏体育外,国内运动服饰“三驾马车”中的李宁,上半年实现营业收入62.55亿元,同比增长32.72%;实现归母净利润7.95亿元,同比增长196%。

特步国际上半年实现营业收入33.6亿元,同比增长23%;实现归母净利润4.63亿元,同比增长23.4%。

国信证券指出,目前,我国主要体育品牌的发展战略逐步差异化。其中,安踏拥有更为完善的品牌布局,横跨专业与时尚定位、纵深高端与大众市场;李宁通过对整体经营的改善和品牌重塑,延伸出“中国李宁”系列;特步将主品牌专注大众跑步的定位,同时收购高端跑步、户外、时尚品牌,补充品牌矩阵。

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